上海财大发布一季度宏观经济数据分析报告服务业维持较高增速支撑经济回升向好

近日，上海财经大学召开2024年一季度宏观经济数据分析研讨会，发布了专题报告，并围绕宏观经济形势进行专项研讨。

《上海财经大学2024年第一季度宏观经济数据分析报告》从中国经济运行的主要特征及消费、投资、外贸、价格、金融等方面进行了系统分析，并提出了针对性建议。总体而言，一季度经济增长取得较好结果，主要源于工业生产活动加快带动第二产业增长持续改善，以及第三产业服务业维持较高增速增长支撑经济回升向好。

从各个维度来看，消费增速回落，服务消费增长较快；固定资产投资增速继续提升，制造业投资进一步加快；货物贸易稳中向好，服务贸易增速持续回升；CPI同比增速转正，PPI增速低位徘徊；金融数据整体表现偏弱，信贷需求有待提振。

上海财经大学宏观团队成员、经济学院副教授李双建对一季度全国消费、投资、金融数据进行点评。他认为，数据说明当前整体经济延续温和修复态势，全年经济目标有望顺利达成。具体来看，消费需求相对低迷，消费增速回落主要源于居民收入不佳，消费类型中商品零售和餐饮消费增速回落导致整体消费增速放缓，但网上消费依然表现强劲。固定资产投资增速继续提升，但民间投资整体偏弱，“不敢投”“不愿投”现象依然突出，且在三大投资领域中呈现出“制造业引领回升、基建支撑平稳、地产拖累加剧”的分化特征。货币供应和社会融资双双降温，居民和企业信贷需求均偏弱。

针对一季度全国贸易数据，上海财经大学宏观团队成员、经济学院讲师赵琳分析，内外部需求仍然处于较低水平。外部较高的利率水平和贸易保护等因素均显著抑制外部需求，出口增长空间被压缩。进口需求方面，国内生产需求仍处于较低水平，经济活动景气度不高，收入制约消费增速。与此同时，作为国民支柱行业的房地产业也处于下行周期并面临较多困难，这都极大制约了国内需求。赵琳预计，2024年全年进出口增速将继续呈现微弱正增长态势。

与会嘉宾还围绕第一季度经济运行情况、全年经济增长目标、外贸形势等进行交流。申银万国期货研究所所长薛鹤翔立足于商品期货市场，从海外经济形势、国内经济形势、大类资产价格走势、商品总量与结构等方面分析一季度宏观经济形势发展。他表示，国际层面，由于美国通货膨胀依旧偏高，市场对美联储降息预期减弱；国内层面，地产行业与宏观经济之间逻辑发生转变，“总体上，中国一季度5.3%的GDP增速符合预期，未来政策或可适度关注名义GDP增速和通胀水平，实现总体价格水平温和上升有利于经济复苏和微观主体景气改善”。

中信建投证券周期组组长、房地产行业首席分析师竺劲则以中国房地产市场为研究对象，详细分析了当前中国房地产现状和未来走向。在他看来，经历了三轮房地产周期后，房地产供求关系发生了重大变化。房地产销售在2021年达到顶峰后由正转负，过去货币化棚改带来的正面影响正逐渐消退。

在竺劲看来，中国房地产旧发展模式存在重需求管理而轻供给调节、重短期调控而轻建立长效机制等诸多弊病，同时，在货币金融、土地、税收、住房保障等方面也存在诸多不足。建议未来房地产新发展模式的政策规划应充分考虑上述因素，如积极防范风险，稳定信贷制度；供地更多向保障性住房倾斜，价格上商品房定价更为灵活，形成多渠道土地供应；积极稳妥推进房产税立法，打击投机行为；发展保障房，完善预售制度，畅通二手房交易，逐步向租售同权过渡。

近日，上海财经大学召开2024年一季度宏观经济数据分析研讨会，发布了专题报告，并围绕宏观经济形势进行专项研讨。

校对：高源

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